原标题:京东物流明年IPO?回应“不予置评”但业内已将其视作未来三巨头

来源:21世纪经济报道

作者:贺泓源 

在通达系残酷价格战中,京东物流走向IPO。

11月24日上午,有报道透露京东物流已在筹备2021年IPO事宜,估值约为400亿美元。

该报道引述知情人士称,京东已着手准备明年让京东物流在海外上市,交易对该业务的估值可能在400亿美元左右。其中一位人士表示,交易可能涉及以40亿-80亿美元的价格出售10%-20%的股份,京东的考虑是在香港或美国上市。对此,京东方面向21世纪经济报道记者回应称,“不予置评”。

值得注意的是,京东物流上一轮融资是在2018年2月份,融资金额为25亿美元,投资方包括高瓴资本、红杉中国、招商集团、腾讯以及中国人寿等多家机构。该轮融资后,京东物流估值约为135亿美元,京东集团持有京东物流81.4%股权。

另据京东三季报披露,京东物流业务及其他服务的季度营收为104亿元,同比增长73%。截至2020年9月30日,京东物流运营超过800个仓库,包含京东物流管理的云仓面积在内,仓储总面积约2000万平方米。此外,9 月份京东物流收入接近 50%来自第三方商户,物流规模效应显现,带动该季度履约毛利率同比提升 0.3pct,达到 8.7%。 

京东物流从成本中心走到第三方综合物流公司的另一面是,行业价格战加剧。Wind数据显示,今年二、三季度行业件量同比增长36.7%、37.9%,国内件均价同比下降14.7%、16.5%,量价背离创2017年以来新高。 

价格战背后是极兔等快递入局,甚至京东也是参与方之一。2020 年初,京东成立加盟制快递众邮快递,通过借力京东物流直营网络快速起网。众邮快递有别于京东物流提供的高端快递服务,定位为一家专注于下沉市场与经济型商业发展的快递公司,强调产品性价比。

多方搅动下,通达系总部加大了对加盟商的补贴,单票毛利/净利整体呈加速下滑态势。三季度,申通快递出现亏损,为 A 股快递企业上市以来首次,印证了市场的惨烈程度。 

与此同时,直营快递聚焦高端电商件、个人件、商务件、政务件、电商退件等细分市场,盈利表现优于加盟制快递企业。 

“加盟制导致总部很难对加盟商进行控制,在直营与价格战冲击下,已经走到危局边缘。未来通达系很可能只留下一家,全行业只剩下顺丰、京东与这家加盟快递。”有通达系高管向21世纪经济报道记者坦承,另有投资人表达出类似观点。

此外,随着线上流量见顶,电商件本身正在逐步见顶。据华泰证券测算,以限额以上社零总额为样本,估计中国电商渗透率的极限约为 50%。当然,考虑实际渗透率可能低于名义值,以及去中心化电商的拉动,华泰证券预计 2020-2023 年,中国快递件量增速仍有望超过 GDP 增速的2倍。

京东物流明年IPO?回应“不予置评”但业内已将其视作未来三巨头

对京东物流来说,快递业务正在逐步成为存量竞争市场,但随着向第三方开放推进,这依旧是一块诱人蛋糕。

截至11月24日发稿前(14:30),京东港股报349港元,上涨1.28%。

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